1. MAKROÖKONOMISCHER KONTEXT UND AUSBLICK

• Nach Angaben der Europäischen Kommission erreichte das Wirtschaftswachstum in der Europäischen Union im Jahr 2024 +1,0%. Ausschlaggebend dafür war das Wachstum des privaten Konsums. Der private Konsum wurde durch einen soliden Anstieg des verfügbaren Einkommens angekurbelt, da die Nominallöhne die durch die steigende Inflation verlorene Kaufkraft wettmachen konnten. Die BIP-Prognose für die EU für 2025 geht von einer Wachstumsrate von +1,1% und für 2026 von +1,5% aus. Eine Abschwächung der Handelsspannungen zwischen der EU und den USA sowie neue Impulse in den Handelsverhandlungen mit anderen Ländern und Regionen würden das Wachstum in der EU stützen.
• Der Welthandel erholte sich 2024 leicht und wuchs um 3,3%, blieb jedoch unter dem Niveau vor der Pandemie. Neue geopolitische Spannungen und sich verändernde Handelsmuster, wie beispielsweise die Verlagerung hin zum „Friendshoring“, haben die Unsicherheit in den Lieferketten erhöht. In Europa erholte sich der Containerverkehr kurzzeitig, doch anhaltende Störungen im Roten Meer und neue protektionistische Maßnahmen setzten die Seeschifffahrtsrouten und Kosten weiter unter Druck.
• Die Rohstoffmärkte stabilisierten sich weitgehend, wobei die Öl- und Gaspreise fielen und die Binnenschifffahrt etwas entlasteten, während die Agrar- und Metallmärkte aufgrund von Wetterereignissen und anhaltenden geopolitischen Spannungen Schwankungen unterlagen. Trotz dieser uneinheitlichen Entwicklungen gab es 2024 Anzeichen für eine Erholung der Rhein- und Donauschifffahrt. Dennoch steht der Sektor vor Herausforderungen wie steigenden Betriebskosten und sinkender Nachfrage in Schlüsselbereichen wie Kohle und Bauwesen.

WIRTSCHAFTLICHER ÜBERBLICK

• Dieses Kapitel stützt sich auf aktuelle Analysen aus dem World Economic Outlook des Internationalen Währungsfonds (IWF), dem Regional Economic Outlook – Europe des IWF, dem Economic Outlook der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD), dem Global Trade Update vom Dezember 2024 der Konferenz der Vereinten Nationen für Handel und Entwicklung (UNCTAD) und der Spring 2025 Economic Forecast der Europäischen Kommission (EK), um den makroökonomischen Kontext und seine Auswirkungen auf die Binnenschifffahrt zu skizzieren.
• Die Weltwirtschaft zeigte 2024 ein gemischtes Bild, wobei sich Anzeichen einer Stabilisierung und neue Herausforderungen die Waage hielten. Nach zwei Jahren mit hoher Inflation und geopolitischen Turbulenzen begann die Inflation in vielen Ländern endlich zu sinken, was den privaten Haushalten eine gewisse Entlastung verschaffte und den politischen Entscheidungsträgern die Möglichkeit gab, einige ihrer Maßnahmen anzupassen. Die Arbeitsmärkte standen zwar weiterhin unter Druck, entspannten sich jedoch leicht, und das Lohnwachstum verlangsamte sich in mehreren fortgeschrittenen Volkswirtschaften.¹ Dennoch führten neue wirtschaftliche Schocks – insbesondere die Erwartung möglicher neuer US-Zölle Ende 2024 – zu einer erneuten Unsicherheit auf den Handels- und Finanzmärkten, was Volatilität verursachte und das Vertrauen in die Wirtschaft schwächte. Infolgedessen sank das Vertrauen der Investoren, und das Wirtschaftswachstum verlangsamte sich in vielen Regionen.
• Nach Angaben des IWF und der OECD erreichte das weltweite BIP-Wachstum im Jahr 2024 +3,3%. Angesichts der jüngsten Herausforderungen ist dies zwar eine solide Leistung, im Vergleich zum Trend vor der Pandemie von rund +3,8% jedoch immer noch unzureichend. Für 2025 wird eine Verlangsamung des globalen Wachstums auf +2,8% erwartet, da höhere Zinsen, begrenzte Staatsausgaben und die anhaltenden Spannungen im Bereich des Handels weiterhin eine Herausforderung darstellen. Für 2026 wird eine leichte Erholung auf +3,0% prognostiziert, doch dieser Weg bleibt ungewiss und hängt davon ab, wie sich wichtige Risiken wie anhaltende Inflation, erneute geopolitische Spannungen und politische Unsicherheiten entwickeln.
• Nach Angaben der EK erreichte das Wirtschaftswachstum in der Europäischen Union im Jahr 2024 ein Plus von +1,0%. Entscheidend dafür war das Wachstum des privaten Konsums. Der private Konsum wurde durch einen soliden Anstieg des verfügbaren Einkommens angekurbelt, da die Nominallöhne die durch die steigende Inflation verlorene Kaufkraft wieder wettmachen konnten. Die BIP-Prognose für die EU für 2025 geht von einer Wachstumsrate von +1,1% und für 2026 von +1,5% aus. Ein Nachlassen der Handelsspannungen zwischen der EU und den USA sowie neue Impulse in den Handelsverhandlungen mit anderen Ländern und Regionen könnten das Wachstum in der EU stützen.
• Der angespannte Arbeitsmarkt und die steigende Produktivität dürften das Lohnwachstum weiter ankurbeln. Nach einem Anstieg um +5,3% im Jahr 2024 dürfte sich das Wachstum der nominalen Arbeitnehmerentgelte pro Arbeitnehmer auf +3,9% im Jahr 2025 und +3,0% im Jahr 2026 verlangsamen. Insgesamt dürften die Reallöhne in der EU im Jahr 2025 die seit Mitte 2021 entstandenen Kaufkraftverluste vollständig ausgleichen. Das Lohnwachstum in Verbindung mit der nachlassenden Inflation unterstützt einen weiteren Anstieg des verfügbaren Bruttoeinkommens der privaten Haushalte.
• Der Rückgang der Inflation verlief in den einzelnen Ländern unterschiedlich. Während die Gesamtinflation in den meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften zurückging und sich den Zielen der Europäischen Zentralbank (EZB) annäherte, blieb die Kerninflation, insbesondere im Dienstleistungssektor, aufgrund des starken Lohndrucks hoch. Dies hat es den Zentralbanken erschwert, sich vollständig von den straffen geldpolitischen Zyklen der Jahre 2022–2023 zu lösen. Gleichzeitig sehen sich viele Regierungen aufgrund der höheren Zinsen und der erheblichen öffentlichen Kreditaufnahme während der Pandemie und der darauf folgenden Krisen mit steigenden Schuldendienstkosten (der Schuldenrückzahlungskosten und der mit den Schulden selbst verbundenen Zinsen) und einer geringeren fiskalischen Flexibilität konfrontiert.
• Nach Angaben der EK lag die Inflationsrate in der EU im Jahr 2024 bei 2,6%. Die Prognose für 2025 liegt bei 2,3% und für 2026 wird eine Rate von 1,9% erwartet. Zwei Hauptfaktoren üben einen Abwärtsdruck auf die Inflation in der EU aus. Ein wichtiger Faktor sind die deutlich niedrigeren Energiepreise, ein weiterer Faktor ist die Aufwertung des Euro, die Importe für Verbraucher in die EU verbilligt. Eine Eskalation der Handelsspannungen zwischen der EU und den USA könnte jedoch das BIP drücken und den Inflationsdruck wieder ansteigen lassen.
• Der Erholungskurs verläuft regional sehr unterschiedlich. Die Vereinigten Staaten übertrafen 2024 die Erwartungen, unterstützt durch starke Konsumausgaben und Investitionen, insbesondere in den Bereichen Technologie und Verkehr. Gegen Ende des Jahres zeigten sich jedoch Anzeichen einer Abschwächung, da der Konsum nachließ und das Vertrauen der Unternehmen durch die Unsicherheit im Zusammenhang mit der Ankündigung neuer Zölle beeinträchtigt wurde. Im Gegensatz dazu verzeichnete der Euroraum eine fragilere und uneinheitlichere Erholung mit einem moderaten Wachstum, das weitgehend vom Dienstleistungssektor getragen wurde, während die Industrieproduktion und die privaten Investitionen schwach blieben. Länder mit einem großen verarbeitenden Gewerbe, beispielsweise Deutschland und Österreich, waren besonders stark von der schwachen Auslandsnachfrage, insbesondere aus China, betroffen. Die chinesische Wirtschaft hatte trotz Versuchen, das Wachstum durch öffentliche Investitionen anzukurbeln, mit internen Ungleichgewichten zu kämpfen, darunter ein schwacher Binnenkonsum. Im Gegensatz dazu verzeichneten Indien und mehrere ASEAN²-Staaten ein stärkeres Wachstum, das durch demografische Trends, den Konsum und Investitionen in die Infrastruktur gestützt wurde.
• Insgesamt blieb das Produktivitätswachstum 2024 in den meisten Regionen schwach. Nur wenige fortgeschrittene Volkswirtschaften – insbesondere die Vereinigten Staaten – konnten dank eines flexiblen Arbeitsmarktes und höherer Kapitalinvestitionen ein Produktivitätswachstum aufrechterhalten. In anderen Regionen wird das langfristige Wachstum jedoch weiterhin durch langsame Innovationen, eine alternde Bevölkerung und eine allgemeine Investitionszurückhaltung gebremst. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das Jahr 2024 zwar eine Phase relativer Stabilisierung markierte, die Weltwirtschaft jedoch zu Beginn des Jahres 2025 weiterhin mit erheblichen Schwachstellen konfrontiert ist, die darauf hindeuten, dass die wirtschaftliche Erholung langsam, uneinheitlich und sehr anfällig für künftige Schocks bleiben wird.

ABBILDUNG 1: PROZENTUALE VERÄNDERUNG DES BIP, KONSTANTE PREISE


Quelle: IWF World Economic Outlook Database, Ausblick ab April 2025
 
 

HANDEL

• Die Erholung des Welthandels im Jahr 2024 war moderat und uneinheitlich. Nach einem schwierigen Jahr 2023, das von Lieferengpässen und einer schwachen Nachfrage geprägt war, begann das Handelsvolumen in der ersten Jahreshälfte wieder anzusteigen. Diese Erholung war vor allem auf eine stärkere Nachfrage nach US-Gütern und einen Anstieg der Technologieexporte aus mehreren asiatischen Volkswirtschaften, darunter China und die ASEAN-5, zurückzuführen. Diese Erholung wurde jedoch durch neue geopolitische Turbulenzen, Veränderungen in den Lieferketten und die Fortsetzung protektionistischer Handelsmaßnahmen gebremst.
• Laut dem Global Trade Update der UNCTAD vom Dezember 2024 wuchs der Welthandel im Jahr 2024 um rund +3,3% und damit langsamer als im Durchschnitt vor der Pandemie (+4,9%). Die Prognosen für 2025 bleiben ähnlich verhalten. Die EU-Exporte dürften 2025 um moderate + 0,7% und 2026 um +2,1% wachsen. Das Tempo der Erholung war in den verschiedenen Regionen und Branchen uneinheitlich. Während der E-Commerce und die Luftfracht ein relativ starkes Wachstum verzeichneten, waren die traditionellen Gütertransporte und die Frachtströme der Industrie eher begrenzt, was die Herausforderungen verdeutlicht, denen einige Sektoren nach wie vor gegenüberstehen.
• Einer der wichtigsten Trends des Jahres 2024 war die weitere Fragmentierung des globalen Handels. Immer mehr Länder konzentrieren sich auf den Handel mit Verbündeten oder politisch gleichgesinnten Partnern, eine Entwicklung, die als „Friendshoring“ bezeichnet wird. Besonders deutlich wurde dies in der wachsenden Kluft zwischen den USA und China, wo beide Länder den Handel miteinander reduzierten, wichtige Industrien zurückholten und strengere Regeln für sensible Exporte und Investitionen einführten.³ Infolgedessen sehen sich Unternehmen mit mehr Unsicherheit und gestörten Investitionsplänen konfrontiert, und globale Lieferketten werden anfälliger für plötzliche politische Veränderungen. Europa war 2024 mit mehreren Schocks konfrontiert. Nach der Unterbrechung der Schifffahrtswege im Roten Meer Ende 2023 verlagerten sich viele Seewege nach Süden um das Kap der Guten Hoffnung, was zu längeren Lieferzeiten und höheren Kosten führte. Zwar erholte sich der Containerumschlag in den europäischen Häfen Anfang 2024 wieder, doch könnte diese Erholung nur vorübergehend sein. Sie fällt zwar mit veränderten Schifffahrtsrouten und ersten Anzeichen einer wirtschaftlichen Verbesserung zusammen, doch die zugrunde liegende Fragilität der globalen Handelsströme und die regionalen geopolitischen Spannungen bestehen weiterhin. Abbildung 2 zeigt, wie sich die aufeinanderfolgenden Krisen seit 2000 auf die Handelsströme ausgewirkt haben, und verdeutlicht, dass in naher Zukunft kein nennenswerter Anstieg des Handelsvolumens zu erwarten ist.

ABBILDUNG 2: PROZENTUALE VERÄNDERUNG DES IMPORT- UND EXPORTVOLUMENS






Quelle: IWF World Economic Outlook Database, Ausblick ab April 2025
 
 

ROHSTOFFPREISE

• Im Jahr 2024 stabilisierten sich die Rohstoffmärkte nach den erheblichen Störungen und Preisschwankungen, die die Jahre 2021 und 2022 geprägt hatten. Zwar verlief die Entwicklung in den einzelnen Sektoren unterschiedlich, doch führte ein allgemeiner Normalisierungstrend zu einer besseren Vorhersehbarkeit in vielen Märkten. Für die Binnenschifffahrt, insbesondere entlang der Rhein- und Donaukorridore, bot diese Entwicklung gemischte, aber insgesamt positive Aussichten.

ROHÖL

• Die Rohölpreise sind zwischen August 2024 und März 2025 deutlich um -9,7% gesunken. Nach den jüngsten Prognosen des IWF werden die Preise weiter fallen und 2025, nach 79,17 USD im Jahr 2024, durchschnittlich 66,9 USD pro Barrel betragen und 2026 weiter auf 62,4 USD sinken.⁴ Dieser Trend ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen. Auf der Angebotsseite gab es ein starkes Produktionswachstum in Ländern außerhalb der OPEC+, und frühere Förderkürzungen werden langsam rückgängig gemacht. Zusammen haben diese Faktoren die Ölpreise nach unten gedrückt. Gleichzeitig hatten geopolitische Risiken – wie Sanktionen gegen russisches Öl – nur begrenzte Auswirkungen auf das globale Gesamtangebot.

 

• Auch Faktoren auf der Nachfrageseite haben eine Rolle gespielt, insbesondere der schwächere Konsum in wichtigen Märkten wie China, wo die zunehmende Verbreitung von Elektrofahrzeugen allmählich zu einem Rückgang der Ölnachfrage führt. Da das Angebot zumindest bis Ende 2026 voraussichtlich die Nachfrage übersteigen wird, stuft der IWF die Marktaussichten als überwiegend negativ ein. Für Branchen wie die Binnenschifffahrt, die stark vom Treibstoff abhängig sind, bedeutet der anhaltende Rückgang der Ölpreise eine gewisse Entlastung. Nach den starken Schwankungen der letzten Jahre bietet das aktuelle Umfeld auf dem Ölmarkt mehr Stabilität und Vorhersehbarkeit für energieintensive Branchen.

ABBILDUNG 3: ROHSTOFFPREISINDIZES (2016 = 100)


Quelle: IWF World Economic Outlook Database, Ausblick ab April 2025
 

GAS UND KOHLE

• Zwischen August 2024 und März 2025 machten die Erdgaspreise nach sechs Monaten mit Preisanstiegen eine Kehrtwende. Als die Ölpreise zu sinken begannen, bewegten sich die Erdgaspreise in die gleiche Richtung. In Europa stiegen die Preise jedoch weiterhin an, insbesondere am Handelsplatz Title Transfer Facility (TTF),⁵ wo die Preise um +7,7% stiegen. Dies lag zwar über dem historischen Durchschnitt, blieb aber unter dem Höchststand von 2022. Der Preisanstieg wurde durch verschiedene Versorgungsunterbrechungen verursacht. So wurde beispielsweise im Januar 2025 die Gaslieferung von Russland nach Europa über die Ukraine eingestellt, was zu einem Preisanstieg führte. In den USA verdoppelten sich die (als Referenz für Spot- und Terminpreise für Erdgas auf dem nordamerikanischen Markt verwendeten) Henry-Hub-Preise aufgrund einer Kombination aus Unwettern und einer erhöhten Nachfrage nach Gasexporten. In Asien blieben die Preise für Flüssigerdgas (LNG) aufgrund der schwachen Nachfrage aus China jedoch weitgehend stabil.
• Nach der Ankündigung der Zölle durch die USA am 2. April 2025 begannen die Gaspreise zu sinken, da Bedenken hinsichtlich der künftigen Energienachfrage aufkamen. Diese Prognose birgt gewisse Risiken, da Verschiebungen geopolitischer Faktoren und Veränderungen der globalen Energienachfrage die Preise beeinflussen könnten, auch wenn der allgemeine Trend für die kommenden Jahre auf niedrigere Preise hindeutet.⁶

LANDWIRTSCHAFTLICHE ERZEUGNISSE UND LEBENSMITTEL

• Die Preise für landwirtschaftliche Erzeugnisse stiegen zwischen August 2024 und März 2025 vor allem aufgrund ungünstiger Wetterbedingungen, die die Ernteerträge in mehreren Regionen, darunter Brasilien, Indien und anderen Teilen Asiens, beeinträchtigten. Der Preisindex des IWF für Lebensmittel und Getränke stieg in diesem Zeitraum um +3,6%, wobei die Preise für Getränke – insbesondere Kaffee – einen Großteil des Anstiegs ausmachten. Die Kaffeepreise stiegen um +33,8% und erreichten im Februar Rekordwerte. Im Gegensatz dazu sanken die Reispreise dank verbesserter Anbaubedingungen in Indien und anderen Teilen Asiens um -26%. Die Getreidepreise stiegen nur leicht um +0,6%, da die Befürchtungen hinsichtlich der Weizen- und Maiserträge nachließen. Darüber hinaus hatten die im April 2025 eingeführten neuen Handelsbeschränkungen gemischte Auswirkungen auf die Agrarpreise: Die Preise für einkommens- und handelsempfindliche Kulturen wie Kaffee und Sojabohnen gingen stark zurück, während Grundgetreide wie Weizen und Mais stabiler blieben. Mit Blick auf die Zukunft sind die Agrarmärkte Risiken in beide Richtungen ausgesetzt: Einerseits drohen Preisanstiege aufgrund von Handelsstörungen und extremen Wetterbedingungen, andererseits sind Rückgänge möglich, wenn die Ernten besser ausfallen als erwartet.

METALLE

• Der Metallpreisindex des IWF stieg zwischen August 2024 und März 2025 um +11,2%. Dieser Anstieg war vor allem auf höhere Preise für wichtige Metalle wie Gold, Aluminium und Kupfer zurückzuführen. Aluminium und Kupfer verzeichneten mit einem Preisanstieg von +12,7% bzw. +8,4% die stärksten Zuwächse unter den Basismetallen. Grund dafür waren Versorgungsengpässe und eine starke Nachfrage, die teilweise durch Käufe vor dem Inkrafttreten der erwarteten Zölle getrieben wurde. Dieser Trend kehrte sich jedoch Anfang April 2025 abrupt um, als eskalierende Handelsspannungen einen allgemeinen Rückgang der Preise für Industriemetalle auslösten. Marktprognosen gehen nun davon aus, dass die Preise für Aluminium, Kupfer und Eisenerz bis Ende 2026 sinken werden. Die Goldpreise hingegen blieben stark und erreichten sogar neue Rekordwerte – nahe 3.000 US-Dollar pro Unze –, da Anleger in Zeiten globaler Spannungen und wirtschaftlicher Unsicherheit auf Gold als sichere Anlage setzen.

WIRTSCHAFTLICHE STIMMUNG – VERBRAUCHERVERTRAUEN

• Das Verbrauchervertrauen gibt Aufschluss über die Entwicklung des Konsums und der Ersparnisse der privaten Haushalte. Ein Wert über 100 im Economic Sentiment Indicator (ESI) signalisiert ein gestärktes Vertrauen der Verbraucher in die zukünftige Wirtschaftslage und deutet darauf hin, dass die Verbraucher eher bereit sind, Geld auszugeben. Werte unter 100 deuten auf eine pessimistische Einschätzung der zukünftigen wirtschaftlichen Entwicklung hin, was zu einer Tendenz zu mehr Sparen und weniger Konsum führen kann. Das Verbrauchervertrauen hat Auswirkungen auf den Containerverkehr, da ein hohes Verbrauchervertrauen zu mehr Containertransporten führt.
• Im Jahr 2024 blieb der ESI unter seinem langfristigen Durchschnitt, was die schlechte Wirtschaftslage in der gesamten EU widerspiegelt. Im April 2025 sank der ESI sowohl in der EU als auch im Euroraum um 1,4 Punkte und erreichte 94,4 bzw. 93,6. Dieser Abwärtstrend deutet darauf hin, dass die Verbraucher die wirtschaftlichen Aussichten vorsichtig einschätzen, was zu einem Rückgang der Ausgaben und Investitionen führen könnte. Die Eintrübung der Stimmung ist auf verschiedene Faktoren zurückzuführen, darunter geopolitische Unsicherheiten und Sorgen über die künftige wirtschaftliche Entwicklung.

DIE WICHTIGSTEN FOLGEN FÜR DIE RHEIN- UND DONAUSCHIFFFAHRT IN KÜRZE

• Im Jahr 2024 und Anfang 2025 zeigte die Schifffahrt auf Rhein und Donau nach den starken Rückgängen der beiden Vorjahre Anzeichen einer Erholung. Trotz anhaltender geopolitischer Spannungen und struktureller Veränderungen im Welthandel nahmen die Transportmengen dank rückläufiger Inflation leicht zu. Der Binnenschifffahrtssektor sah sich weiterhin mit hohen Betriebskosten, einer schwachen Baukonjunktur und rückläufigen Kohletransporten aufgrund des Kohleausstiegs, insbesondere in Deutschland, konfrontiert. Die Rohstoffmärkte zeigten insgesamt eine größere Stabilität, wobei die sinkenden Rohölpreise den treibstoffintensiven Verkehrsträgern wie der Binnenschifffahrt eine gewisse Entlastung verschafften. Die anhaltende Volatilität der Gas- und Agrarpreise sowie der jüngste Rückgang der Metallpreise aufgrund neuer Handelsspannungen stellen jedoch weiterhin Risiken für die Beförderungsnachfrage dar. Die Gaspreise wirken sich aufgrund ihrer Auswirkungen auf die Chemieproduktion auch auf die Beförderungsnachfrage in der Binnenschifffahrt aus. Niedrigere Gaspreise verbessern die Wettbewerbsposition der europäischen Chemieindustrie. Dies führt zu einem Anstieg der Chemietransporte.